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民生證券：逆回購之後可以繼續期待降準
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中國證券網訊(記者 張玉)央行[微博]在公開市場展開1200億元逆回購。針對此次公開市場操作，民生固收分析師李奇霖對記者表示，逆回購之後可以繼續期待降準。從信號意義來講，此舉意味著央行已經註意到短端資金面的緊張，為瞭平抑資金面緊張，後續更多大招應該是可以期待的。其次，7月、8月外匯占款保守估計流出近8000億，超儲率可能已經到瞭2%以下，1500億的逆回購加上1100億Mlf隻能扭轉0.2%的超儲，更大力度的寬松仍有必要，從這一點看降準可期。
李奇霖認為，逆回購期限短，但隻要貶值預期不扭轉，央行對中間價幹預能力減弱隻能依靠3.7萬億外匯儲備持續在外匯市場幹預，這種幹預行為可能對流動性產生持久性沖擊，降準釋放長期流動性勢在必行。同時，外匯占款流出不僅影響銀行間層面流動性，從實體層面看，一筆外匯占款產生的同時會派生一筆一般性存款，相反，資本外流會使得銀行負債端一般性存款收縮，導致金融機構負債端長期穩定的流動性匱乏，為瞭不影響金融機構信用派生的能力，也需央行通過降準，釋放長期穩定的負債來源對沖。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20150820/095923016989.shtml
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